春季复合肥补货需求迟迟不见踪影，部分市场已提前开始收尾。相比往年，今年春季复合肥行情特别不理想，除了需求相对稀少之外，价格更是呈现下行趋势，市场情绪始终较为悲观。近期春季补货价格参差不齐，为尽快消化成品库存，部分复合肥企业和贸易商的销售价格有所下滑，局部甚至已跌近冬储初期水平，春季没能完美收官，一定程度上影响了夏季市场的正常推进。

    近日尿素行情终于出现“转折”，降价趋势愈加明显，尿素行情的疲软严重打击了下游夏季肥的备货信心，虽然目前多数复合肥企业的保底预收价格变化不大，但是提货政策越来越灵活，另外小厂低价货源也再度“重出江湖”，行情走势或朝着去年秋季市场的剧情去发展，复合肥保底价格看似平稳，实际低端价格频频出现，短期内夏季肥购销活动或将僵持不前。

    首先，尿素降价，高氮肥成本跌势扩大。国内尿素价格连日下降，部分主流地区工厂报价已跌破2600元/吨，在原料、供需及出口等因素均为利空的情况下，尿素行情终于“顺势而下”，短期价格或继续走低为主，加之磷肥、钾肥行情同样不理想，复合肥原料成本逐步下滑，尤其是高氮肥成本。作为夏季市场的主打产品，高氮玉米肥行情却普遍被看空，即便有保底政策加持，多数经销商也不敢贸然提货，导致目前市场购销气氛非常悲观。

    其次，春季扫尾，夏季需求衔接不顺畅。春季需求突然扫尾，补货空间远不及预期，终端市场流通货源甚至仍以冬储库存为主，倒挂现象较普遍。春季市场突然结束，好多工厂和贸易商有些措手不及，不得不尽快降价消化库存。接下来夏季市场或不能顺利衔接，主要是由于复合肥价格处于降价通道之中，并且长期走势也相对偏弱，加之终端需求不紧迫，经销商多选择谨慎观望，在原料行情完全明朗之前，未来复合肥价格走势还不能轻易下结论。

    最后，库存胀库，上游工厂已腹背受敌。连续几周来，复合肥工厂整体开工率均呈下降趋势，旺季开工率不增反降，侧面反映出工厂的出货压力已经很大，局部工厂甚至出现了胀库的情况，最后被迫选择降低负荷或停车；另外，原料行情波动频繁，价格不断向下回落，复合肥工厂不敢过多提前储备，加之下游需求停滞不前，成品库存难以快速消化。对于复合肥企业来说，不仅要承受原料行情变化的风险，还要顾及到夏季预收订单实际的执行状况。

    综上，利空因素叠加，夏季肥行情弱势为主，鉴于短期市场难有利好提振，复合肥价格或延续疲软。